幸福魔方

从“博收益”走向“压舱石”？ 黄金理财产品净值回暖却遇发行“冰点”_我的网站

一 |     【栏目介绍】推进主流媒体系统性变革，AIGC专栏《新华语典·“典”靓》应运而生。    　　文章来源：中国经营报　　中经记者 张漫游 北京报道　　金价反弹正在修复一度被市场冷落的“固收+黄金”理财产品。

二 | 《中国经营报》记者从普益标准了解到一组数据，6月、7月平均收益分别为1.65%、1.34%，截至8月21日，黄金理财平均收益上涨至1.91%。　　国际金价自8月初低点4041美元/盎司启动反弹，月内一度涨超10%重返4600美元/盎司上方。

三 | 不过，与净值回暖形成反差的是，发行端持续降温。《中国经营报》记者梳理发现，6月以来暂无黄金主题新产品成立。

四 | 业内人士认为，黄金在理财组合中的角色，正在从“博取收益的工具”转向“穿越周期的压舱石”。机器替代不了人的思想，但技术可以拓展思想边界。依托新华社权威AI时政资讯智能体“新华语典”，《新华语典·“典”靓》探索人机共创，以数字笔墨，书写大美；以AI赋文辞，尽览燕赵风华；以主流价值驾驭算法、用优质内容凝聚共识，让新华声音在智能时代更加响亮。　　配置逻辑悄然生变　　黄金理财产品的收益曲线在过去半年经历了一轮陡峭的过山车。普益标准数据显示，2月黄金理财平均收益5.38%，彼时黄金理财最高收益达8.16%；随后黄金理财收益率可谓骤降，3—5月黄金理财平均收益分别为2.17%、2.56%、2.32%；6月、7月平均收益分别为1.65%、1.34%，截至8月21日，黄金理财平均收益上涨至1.91%，黄金理财最高收益达最高4.60%。

五 | 太行凝翠，滹沱长流。这是一片被山河眷顾的土地——东临渤海的浩渺，北枕燕山的苍茫，西倚太行的巍峨，中间铺展着华北平原的辽阔。

六 | 　　与产品收益率回暖形成对照的是发行端的冷清。，这片兼具高原、山地、丘陵、平原、盆地与海滨的厚重土地，正在新时代的绿色交响中，徐徐展开一幅天蓝地绿水秀的壮美画卷。据Wind数据统计，2026年以来，共有34只黄金理财产品成立新发，但6月以来暂无黄金主题新产品成立。

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石家庄市滹沱河景色。记者采访了解到，目前，理财公司普遍以债券票息打底、黄金敞口控制在低仓位，在多资产框架下以灵活节奏“逢低配置”。　　东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞告诉记者，由“博收益”到“压舱石”的定位转变，过去黄金在理财组合中更多被视为交易性增强工具，金价上涨时增配博取弹性，下跌时减持控制回撤，本质上是将黄金当作高波动的另类资产来轮动。但2026年以来，随着美国财政可持续性争议从预期走向数据验证、全球央行持续购金、去美元化趋势推进，黄金的战略配置属性被重新定价。黄金在主权信用风险和通胀尾部情景下具备对冲价值，这使其在“固收+”组合中承担的角色从“收益增强器”转向“风险分散器”。新华社 发蓝天为卷，绘就穹顶之色天空的变化，是最直观的注脚。　　但他同时提醒道，“压舱石”不等于“稳定器”。“黄金自身波动率并不低，它压的是信用货币体系的舱，而非组合净值波动的舱。”瞿瑞指出，近1个月0.61%、近3个月0.75%的净值涨幅中，相当部分来自8月金价快速反弹的贡献，而非可持续的超额收益。推开窗棂，澄澈的蓝天是寻常光景，流云舒展如絮，夕阳铺染成金，夜空也亮起细碎的光芒。

八 | 这份明净并非凭空而来，而是源于产业转型的坚定步伐，源于能源结构的持续优化，源于无数个日夜的精准管控与科学施治。风险定价层面，理财公司需要重新评估黄金仓位风险，即使5%至10%的黄金仓位，在金价单日波动2%至4%的环境下也可能主导组合的短期净值波动。　　金价后市多空交织　　对于金价后续走势，市场机构整体偏乐观。风过平原，带着草木的清新，吹过城市的街巷，也吹过乡野的田畴，把呼吸的舒畅，送进每一个寻常日子。2025年，省环境空气质量达到有监测记录以来的最好水平。　　瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）发表机构观点认为，下半年涨势尚未结束。随着投资者重新评估美国货币政策及美元前景，金价打破近期的整理局面，再度走高。蓝天白云、繁星闪烁，已成为百姓日常的幸福底色。美国劳动力市场数据走软，也强化了市场预期美联储有望在通胀压力可控下维持利率不变。

雄安新区白洋淀燕南堤。新华社 发碧水为弦，弹奏生态之歌水脉的复苏，藏着最温柔的生机。白洋淀的碧波里，青头潜鸭凫水而过，白鹭翩跹落在苇丛深处。芦苇摇曳，荷香四溢，万鸟翔集，宛如一幅灵动的水墨丹青。永定河的清波重新奔涌，京津水源地的山泉始终清冽。需求端因素亦为金价增添助力。

九 | 黄金交易所交易基金（ETF）再度出现资金净流入，最初主要由中国买盘驱动，近期欧洲买盘也逐渐增强。唐山曹妃甸的海草床修复工程让“海底草原”重焕生机。沧州南大港候鸟栖息地被联合国教科文组织列入《世界遗产名录》。一泓清水，引得万鸟归来，也映照出燕赵儿女守护家园的赤子之心。

十 | 与此同时，各国央行购金热度不减。

十一 |

承德塞罕坝林海。

十二 | 世界黄金协会数据显示，6月全球央行净购金量达到51吨。

十三 | 新华社 发青山为骨，撑起绿色脊梁青山的绵延，筑起最稳固的屏障。

十四 | 7月中国央行增持黄金储备20吨，为2023年10月以来单月最大增幅。　　瑞银财富管理投资总监办公室同时列出了金价延续涨势的三项条件：第一，美元需继续走弱。我们的基准情景是，美联储将在9月按兵不动。从冀北山地到太行深谷，从坝上草原到内陆丘陵，生态修复的脚步从未停歇。不过，年内是否加息仍存在不确定性。省生态环境部门紧盯山水林田湖草沙一体化保护修复成效，强化全过程监督监管，守护来之不易的绿色成果。塞罕坝上，青松迎风挺立，三代务林人用青春和汗水铸就了“绿色奇迹”；迁安金岭矿山变身景区，武安九龙山成为“生态休闲体验区”，秦皇岛栖云山重现草木葱茏……每一片新绿的延展，都是自然与人力的双向奔赴，是对“绿水青山就是金山银山”最生动的践行。第二，市场对美国实际利率的预期下降。以民为本，书写幸福答卷这份山河焕新的背后，是一群人的默默坚守。

十五 | 实际利率是扣除通胀预期后的利率水平。

十六 | 他们行走在河畔湖边，监测水环境质量；他们奔波于厂矿园区，强化废气排放监管；他们扎根在山野林间，护航生态修复成效。精准治污的尺度，科学治污的智慧，依法治污的坚守，都融进了日复一日的巡查与研判里。他们脚踏实地履职尽责，把对这片土地的热爱，落实到举措推进、问题整治、成效提升的全过程。

十七 | 作为非生息资产，实际利率越高，意味着持有黄金的机会成本就越高。尽管实际利率与金价并非在所有时期都保持稳定的相关性，但这仍是值得关注的重要指标。

十八 | 山河为卷，绿意为笔；驰而不息，必有所成。第三，黄金的投资需求还需进一步增强。燕赵大地，正以一抹新绿惊艳时光，以一曲绿色交响奋进新征程。

十九 | ETF资金流入出现改善，但此势头能否持续，还有待观察。我们的分析框架显示，每季度投资买盘需达到约500吨，才能支持金价持续站稳于5000美元/盎司或以上。　　前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，去美元化是大势所趋，国际金价未来突破5000美元/盎司只是时间问题。（本稿件由“新华语典”权威AI时政资讯智能体辅助生成）。

| 他认为，本轮金价上涨的驱动因素主要有两方面：一是美国公布的非农就业、零售数据不及预期，通胀有所回落，美联储降息预期再度增强，9月会议大概率按兵不动，若四季度经济数据仍疲软，12月不排除降息可能；二是美国财政部加大回购国债力度，促使此前走高的美债收益率回落，对金价形成正面支撑。此外，全球央行购金步伐未停，为金价提供中长期底部支撑。

| 据世界黄金协会7月30日报告，二季度全球央行及其他官方机构合计净增黄金储备289吨，同比增长62%。他建议，普通投资者在投资组合中配置10%至20%的黄金类资产，以对冲美元即其他纸币长期贬值的风险。　　对于理财公司“逢低配置”策略的可持续性，瞿瑞分析称，其核心取决于黄金定价中枢能否稳定抬升，而非择时能力本身。若财政信用弱化和央行购金构成中长期底部支撑，逢低配置就是在中枢抬升趋势中以较低成本建仓的有效策略，理财公司较长的负债端期限也提供了承受短期波动的空间。但这一策略面临两个风险：一是若美国通胀反弹迫使美联储重启加息或全球流动性阶段性收紧，金价可能显著回调，“逢低”之后还有更低；二是8月以来COMEX黄金期货价格快速拉升至4700美元/盎司附近，短期获利回吐压力加大，“逢低配置”的窗口正在收窄，高位追涨风险增大。　　（编辑：杨井鑫 审核：何莎莎 校对：翟军）责任编辑：朱赫楠。

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Published on:09:46:27